RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक

RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक

 

चर्चा में क्यों- भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक 7-9 अक्टूबर, 2024 को होने वाली है और कई अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि रेपो दर 6.5% पर अपरिवर्तित रहेगी। हालाँकि, ऐसी आशंका है कि MPC अपने रुख को संशोधित कर सकती है और संभवतः दिसंबर तक दर में कटौती शुरू कर सकती है।  

पाठ्यक्रम: प्रारंभिक परीक्षा: आर्थिक और सामाजिक विकास-सतत विकास, गरीबी, समावेशन, जनसांख्यिकी, सामाजिक क्षेत्र की पहल, आदि। मुख्य परीक्षा: सामान्य अध्ययन III: भारतीय अर्थव्यवस्था और नियोजन, संसाधनों का जुटाव, वृद्धि, विकास और रोजगार से संबंधित मुद्दे।

 

मौद्रिक नीति समिति:    

मौद्रिक नीति समिति (MPC) भारत की मौद्रिक नीति रूपरेखा का एक महत्वपूर्ण घटक है। यह बेंचमार्क रेपो दर निर्धारित करने के लिए उत्तरदायी है, जो अर्थव्यवस्था में समग्र ब्याज दरों को प्रभावित करती है। समिति का उद्देश्य मुद्रास्फीति को नियंत्रित रखते हुए मूल्य स्थिरता प्राप्त करना और बनाए रखना है, जिससे आर्थिक विकास सुनिश्चित होता है। 

1. मौद्रिक नीति समिति क्या है?  

• मौद्रिक नीति समिति (MPC) एक वैधानिक निकाय है, जो मौद्रिक नीति पर निर्णय लेने के लिए बनाई गई है, जिसमें रेपो दर निर्धारित करना भी शामिल है। 
• यह विकास के उद्देश्य को ध्यान में रखते हुए मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने के मुख्य उद्देश्य के साथ मौद्रिक नीति तैयार करने के लिए जिम्मेदार है।
• मौद्रिक नीति समिति का गठन भारतीय रिजर्व बैंक अधिनियम, 1934 के तहत किया गया था, जिसे 2016 में संशोधित किया गया था। 
• यह संशोधन महत्वपूर्ण था क्योंकि इसने ब्याज दरें निर्धारित करने की शक्ति RBI गवर्नर से छह सदस्यीय समिति को स्थानांतरित कर दी, जिसमें सरकार द्वारा नियुक्त बाहरी विशेषज्ञ और RBI अधिकारी दोनों शामिल हैं।      

मौद्रिक नीति समिति में कितने सदस्य होते हैं?      

• मौद्रिक नीति समिति (MPC) में कुल 6 सदस्य होते हैं:
• तीन सदस्य भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) से होते हैं, जिनमें RBI के गवर्नर इस समिति के अध्यक्ष होते हैं।
• तीन बाहरी सदस्य भारत सरकार द्वारा नामित किए जाते हैं। इन सदस्यों को चार वर्षों की अवधि के लिए नियुक्त किया जाता है और इन्हें पुनः नियुक्त नहीं किया जा सकता।

मौद्रिक नीति समिति (MPC) का कार्य 

रेपो दर का निर्धारण:

• MPC का सबसे महत्वपूर्ण कार्य रेपो दर को तय करना है।
• रेपो दर वह ब्याज दर है जिस पर RBI वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक धन उधार देता है। 
• MPC द्वारा तय की गई रेपो दर सीधे तौर पर देश में ब्याज दरों, ऋण दरों और निवेश पर प्रभाव डालती है। 
• रेपो दर का निर्णय अर्थव्यवस्था में तरलता, मुद्रास्फीति, और विकास दर को ध्यान में रखकर लिया जाता है।

मुद्रास्फीति लक्ष्य तय करना: 

• MPC का मुख्य उद्देश्य मुद्रास्फीति को 4% (+/-2%) के दायरे में बनाए रखना है। 
• अगर मुद्रास्फीति निर्धारित सीमा से बाहर जाती है, तो MPC नीतिगत निर्णयों के माध्यम से इसे नियंत्रित करने का प्रयास करता है, जैसे कि ब्याज दरों में बदलाव।

मुद्रास्फीति और विकास के बीच संतुलन बनाना:  

• MPC का एक और प्रमुख कार्य मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास के बीच संतुलन बनाए रखना है। 
• अगर मुद्रास्फीति बढ़ रही हो, तो MPC ब्याज दरें बढ़ाकर बाजार में तरलता को कम करता है। 
• वहीं, अगर आर्थिक विकास धीमा हो रहा हो, तो MPC ब्याज दरों में कटौती कर सकता है ताकि निवेश को प्रोत्साहित किया जा सके।

मौद्रिक नीति की समीक्षा:

• MPC नियमित रूप से मौद्रिक नीति की समीक्षा करता है और यह तय करता है कि रेपो दर या अन्य मौद्रिक नीतियों में कोई बदलाव आवश्यक है या नहीं। 
• यह समिति हर दो महीने में मिलती है और आर्थिक परिस्थितियों के आधार पर नीतिगत निर्णय लेती है।

ब्याज दरों में पारदर्शिता लाना:  

• MPC की स्थापना से पहले, मौद्रिक नीति से जुड़े निर्णय केवल RBI गवर्नर द्वारा लिए जाते थे। 
• लेकिन MPC की स्थापना के बाद, ब्याज दरों का निर्धारण सामूहिक रूप से 6 सदस्यीय समिति द्वारा किया जाता है, जिससे निर्णय लेने की प्रक्रिया में पारदर्शिता और सामूहिकता आई है। 

MPC की कार्यप्रणाली

मतदान प्रक्रिया: MPC में निर्णय सामूहिक रूप से किए जाते हैं, और हर सदस्य के पास एक वोट होता है। अगर मत विभाजन होता है, तो अंतिम निर्णय RBI गवर्नर द्वारा किया जाता है, जिसे कास्टिंग वोट कहा जाता है।

मुद्रास्फीति की निगरानी: MPC लगातार मुद्रास्फीति दर की निगरानी करता है और अपने निर्णयों को उसी के अनुसार समायोजित करता है। 

मौद्रिक नीति के साधन क्या हैं? 

RBI द्वारा उपयोग की जाने वाली मौद्रिक नीति के साधनों में शामिल हैं:

बैंक दर:   

• बैंक दर वह ब्याज दर है, जिस पर भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) वाणिज्यिक बैंकों को दीर्घकालिक ऋण या उधार प्रदान करता है। 
• यह एक मौद्रिक नीति का उपकरण है जिसका उपयोग RBI तरलता और बाजार में धन आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए करता है। 
• बैंक दर का उपयोग मुख्य रूप से तब किया जाता है जब वाणिज्यिक बैंक लंबी अवधि के लिए धन की आवश्यकता महसूस करते हैं, और यह दर सीधे अर्थव्यवस्था की ब्याज दरों को प्रभावित करती है।

रेपो दर: 

• रेपो दर वह ब्याज दर है जिस पर भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक अवधि के लिए धन उधार देता है। 
• इस प्रक्रिया में बैंक अपनी सरकारी प्रतिभूतियों को RBI के पास गिरवी रखकर ऋण प्राप्त करते हैं। 
• जब बैंकों को नकदी की आवश्यकता होती है, तो वे RBI से रेपो दर पर धन उधार लेते हैं, और इसके बदले में ब्याज का भुगतान करते हैं।  
• रेपो दर का उपयोग RBI मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और अर्थव्यवस्था में तरलता का प्रबंधन करने के लिए करता है।   

रिवर्स रेपो दर:   

• रिवर्स रेपो दर वह ब्याज दर है, जिस पर भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) वाणिज्यिक बैंकों से धन उधार लेता है।
• सरल शब्दों में, यह वह दर है जिस पर बैंकों द्वारा अपनी अतिरिक्त नकदी को RBI के पास जमा किया जाता है, और इसके बदले बैंक ब्याज प्राप्त करते हैं।  
• रिवर्स रेपो दर का उपयोग केंद्रीय बैंक तरलता को नियंत्रित करने और अल्पकालिक ब्याज दरों को प्रबंधित करने के लिए करता है।

नकद आरक्षित अनुपात (CRR):  

• नकद आरक्षित अनुपात (CRR) वह न्यूनतम प्रतिशत है, जो किसी भी वाणिज्यिक बैंक को अपनी कुल जमा का एक हिस्सा नकद के रूप में भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के पास जमा करना होता है। 
• यह अनुपात RBI द्वारा निर्धारित किया जाता है और इसका उद्देश्य बैंकों के पास मौजूद धन की मात्रा को नियंत्रित करना है ताकि अर्थव्यवस्था में तरलता (liquidity) को प्रबंधित किया जा सके। 

सांविधिक तरलता अनुपात (SLR):

• सांविधिक तरलता अनुपात (SLR) वह न्यूनतम प्रतिशत है, जो भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा निर्धारित किया जाता है, और बैंकों को अपनी कुल जमा का यह निश्चित भाग तरल संपत्तियों में रखना अनिवार्य होता है। 
• तरल संपत्तियों में आमतौर पर सरकारी प्रतिभूतियाँ, सोना और नकद शामिल होते हैं। 
• बैंकों को यह अनुपात किसी भी परिस्थिति में बनाए रखना होता है ताकि बैंकिंग प्रणाली में तरलता (liquidity) का संतुलन बना रहे और बैंक अपने दीर्घकालिक दायित्वों को पूरा कर सकें।

खुले बाजार परिचालन (OMO):  

• खुले बाजार परिचालन (OMO) भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा किया जाने वाला एक मौद्रिक नीति उपकरण है, जिसके माध्यम से RBI बाजार में तरलता का प्रबंधन करता है। 
• OMO का मुख्य उद्देश्य बाजार में उपलब्ध धन की मात्रा को नियंत्रित करना है, जिससे मुद्रास्फीति पर नियंत्रण और आर्थिक स्थिरता बनी रहे। 

स्थायी जमा सुविधा (SDF) दर:   

• स्थायी जमा सुविधा (SDF) भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा बैंकों से बिना किसी संपार्श्विक के जमा स्वीकार करने की एक मौद्रिक नीति सुविधा है। 
• SDF दर वह ब्याज दर है, जिस पर RBI वाणिज्यिक बैंकों से उनकी अतिरिक्त नकदी को जमा करता है।  
• इसका उद्देश्य बाजार से अतिरिक्त तरलता को सोखना और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना है। 

मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) दर:    

• मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा बैंकों को अल्पकालिक आवश्यकताओं के लिए ऋण उपलब्ध कराने की एक सुविधा है। 
• यह सुविधा बैंकों को आपातकालीन स्थिति में उनकी SLR से नीचे जाकर भी नकदी प्राप्त करने की अनुमति देती है। 
• MSF दर वह ब्याज दर है जिस पर बैंक इस सुविधा के तहत RBI से उधार लेते हैं।
• MSF का मुख्य उद्देश्य बैंकों को आपातकालीन स्थितियों में एक सुरक्षा कवच प्रदान करना है, ताकि वे अपनी नकदी जरूरतों को पूरा कर सकें और बाजार में तरलता के संकट से निपट सकें।

तरलता समायोजन सुविधा (LAF):     

• तरलता समायोजन सुविधा (LAF) भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक मौद्रिक नीति उपकरण है, जिसके माध्यम से RBI बैंकों को अल्पकालिक तरलता उपलब्ध कराता है या उनसे अतिरिक्त तरलता को सोखता है। 
• यह सुविधा बैंकों के लिए रेपो दर और रिवर्स रेपो दर के माध्यम से काम करती है। 
• तरलता समायोजन सुविधा का मुख्य उद्देश्य बैंकों के बीच नकदी प्रवाह को संतुलित रखना और बाजार में तरलता की स्थिति को नियंत्रण में रखना है।

अगर रेपो दर स्थिर रहती है तो उधार दरों का क्या होगा? 

• यदि रेपो दर स्थिर रहती है, तो रेपो दर जैसे बाहरी बेंचमार्क से जुड़े ऋणों के लिए उधार दरें नहीं बढ़ेंगी। 
• उधारकर्ताओं को लाभ होगा क्योंकि उनकी समान मासिक किस्तें (EMI) अपरिवर्तित रहेंगी। 
• हालांकि, फंड-आधारित उधार दरों (MCLR) से जुड़े ऋणों की सीमांत लागत में अभी भी ऊपर की ओर संशोधन हो सकता है। 

RBI में ‘समायोजन वापसी‘ क्या है?    

• “समायोजन वापसी” शब्द मौद्रिक नीति को सख्त करने की प्रक्रिया को संदर्भित करता है, जिसमें आम तौर पर मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि शामिल होती है।
• जब RBI समायोजन वापसी का रुख बनाए रखता है, तो यह संकेत देता है कि केंद्रीय बैंक अतिरिक्त तरलता प्रदान न करके या दरों को आसान बनाकर मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने पर केंद्रित है।

RBI द्वारा रेपो दर में कटौती की उम्मीद कब है? 

• अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि RBI दिसंबर 2024 में अपनी पहली रेपो दर में कटौती शुरू कर सकता है। 
• HSBC जैसे विश्लेषकों को दिसंबर 2024 और फरवरी 2025 की बैठकों में 25 आधार अंकों (BPS) की दर में कटौती की उम्मीद है, जिससे अंततः 2025 की शुरुआत तक रेपो दर 6% तक कम हो जाएगी। 

जब रेपो दर बढ़ाई जाती है तो क्या होता है? 

• जब रेपो दर बढ़ती है, तो वाणिज्यिक बैंकों के लिए उधार लेना अधिक महंगा हो जाता है। 
• इसके परिणामस्वरूप, उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए ऋण पर उच्च ब्याज दरें होती हैं। 
• उधार दरों में वृद्धि से उधार और खर्च कम हो जाता है, जिससे मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद मिलती है। 
• हालांकि, यह आर्थिक विकास को भी धीमा कर सकता है।  

आम लोगों पर रेपो दर का प्रभाव 

• रेपो दर में बदलाव सीधे तौर पर ऋण ब्याज को प्रभावित करते हैं। 
• यदि रेपो दर बढ़ती है, तो ऋण ब्याज दरें बढ़ जाती हैं, जिससे ऋण अधिक महंगे हो जाते हैं। 
• इसके विपरीत, यदि रेपो दर घटती है, तो ऋण सस्ते हो जाते हैं, जिससे उधार लेने और खर्च करने को बढ़ावा मिलता है।

रेपो दर और रिवर्स रेपो दर कैसे तय की जाती है? 

• रेपो दर और रिवर्स रेपो दर MPC द्वारा मुद्रास्फीति, आर्थिक विकास, मुद्रा आपूर्ति और बाहरी आर्थिक स्थितियों जैसे कई कारकों के आधार पर तय की जाती है। 
• MPC मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और विकास को बढ़ावा देने के RBI के दोहरे जनादेश को प्राप्त करने के लिए इन उपकरणों का उपयोग करता है।

रेपो दर और ब्याज दर के बीच अंतर

• रेपो दर वह दर है जिस पर बैंक RBI से उधार लेते हैं, जबकि ब्याज दर बैंकों द्वारा ग्राहकों से ऋण के लिए ली जाने वाली दर को संदर्भित करती है। 
• रेपो दर उधार दरों को प्रभावित करती है, लेकिन यह उधारकर्ताओं से ली जाने वाली ब्याज दर के समान नहीं है।

रेपो दर में परिवर्तन होने पर बचत पर प्रभाव 

• रेपो दर में परिवर्तन जमा दरों और बचत खाते की ब्याज दरों को प्रभावित करते हैं। 
• रेपो दर में वृद्धि से आमतौर पर जमा ब्याज दरें बढ़ जाती हैं, जिससे बचत को बढ़ावा मिलता है।
• इसके विपरीत, रेपो दर में कमी से जमा दरें कम हो जाती हैं, जिससे बचत हतोत्साहित होती है। 

 

स्रोत – इंडियन एक्सप्रेस